Valrörelser drar ner börserna

Här, på Akropolisklippam i Aten, föddes demokratin för öveer 2 400 år sedan. Nu är det mer hotad än på länge. Foto: John Göransson.

Det blev en månad av fallande kurser runtom i världen. Det var delvis väntat, augusti brukar vara en minusmånad. Men två valrörelser, en i USA och en i Sverige, gav kraft åt nedgången. Och så var det räntan…

Vid lunchtid på 11 september låg Stockholmsbörsens OMXS30 1,8% under nivån en månad tidigare. Dow Jones U.S. Index hade backat med 2,21% och Nasdaq Global Index var ned 1,51%. I Tyskland var det riktigt illa, med 3,47% nedgång.

Relativt lugnt i Sverige
Valrörelsen i Sverige påverkar egentligen inte marknaden så mycket. Visst, osäkerheten kring en framtida regeringsbildning kyler ner marknaden, väldigt få investerare hoppas att Vänsterpartiet för första gången i historien ska släppas in i regeringen. Men om processen inte drar ut på tiden så brukar marknaden ta regeringsskiften med relativt lugn.

Annat är det i USA. Där är det mellanårsval i november och Donald Trump gör vad han kan för att “hjälpa” republikanerna undan nederlaget. 50-procentiga skyddstullar mot Kanada. Kanada svarade 25 augusti med att införa fler tullar mot USA. Den 27 augusti döpte han om Lake Ontario till Lake America och tonen mellan de tidigare vännerna har hårdnat ytterligare. Den 9 september stoppade han helt import av mejeriprodukter, alkoholdrycker och motorcyklar från Kanada, som snabbt har flyttat sin utrikeshandel till Europa. Samtidigt eskalerar kriget mellan USA/Israel och Iran.

Rött skynke för börsen
Detta kanske gläder hans MAGA-väljare men marknaden gläds inte. Höga oljepriser, högre konsumentpriser och ökad geopolitisk osäkerhet pekar mot räntehöjningar och det är ett rött skynke för börsen.

Den Europeiska Centralbanken, ECB, höjde 10 september sin styrränta till 2,5%, efter uppskrivna inflationsprognoser och varnar samtidigt för att det kan bli fler höjningar. Sveriges Riksbank och amerikanska Federal Reserve har hittills lämnat räntan oförändrad. Fed fattar räntebeslut den 16 september och sannolikheten för en höjning är stor, enligt analytikerna. Denna höjning har redan “prisats in” av marknaden som en delmängd av börsnedgången.

Tre räntehöjningar
Samma sak gäller i Sverige. Marknaden har redan prisat in omkring tre räntehöjningar under det kommande året. Nästa räntebeslut från Riksbanken tas 24 september, då vet vi kanske vilka som ska styra landet de närmaste fyra åren.

Tyvärr finns det inget som pekar mot att resten av året ska bli lugnare. I Sverige har vi hög tillväxt, fortsatt låg inflation och en arbetsmarknad som sakta återhämtar sig. Trots den senaste månadens tillbakagång är OMXS30 mer än 15% över nivån vid årsskiftet. Det finns anledning till försiktig optimism, om inte kaos utbryter efter valen på ömse sidor av Atlanten. Tyvärr är risken stor att regeringsbildningen i Sverige blir en långdragen process och att republikanerna tar varje valförlust till domstol.