Börsrally på ovisshetens väg

TACO-traders, en ny yrkesgrupp på Wall Street. Fotot är AI-genererat.

Världens börser steg till nya rekordnivåer i april, drivna av uppgångar i USA,trots global oro och höga oljepriser. Investerarna tror fortfarande på ökade bolagsvinster, medan risker kopplade till ökad inflation och energibrist hänger kvar.

Dow Jones US Index ökade drygt 8 procent perioden 8 april – 8 maj. Stockholmsbörsen låg, vid lunchtid 9 maj, på i princip noll för den gångna månaden, då tidigare uppgångar vändes i besvikelse över att kriget i Mellanöstern inte fick en fredlig lösning. Stora företag som Saab, Sandvik och Skanska bidrog starkt till nedgången.

Kriget börjar synas
Nu börjar kriget synas på allvar i de svenska företagens orderböcker. SCB:s siffror över industrins orderingång i mars visade på en nedgång med 1,4 procent på årsbasis. ”Utvecklingen i den totala orderingången var positiv på hemmamarknaden medan den var negativ på exportmarknaden. Jämfört med februari ökade hemmamarknaden med 2,7 procent medan exportmarknaden minskade med 3,5 procent, båda i säsongrensade tal”, skriver SCB.

Hormuzsundet är trots vapenvilan fortfarande i praktiken stängt och oljepriserna fortsätter att vara höga. I nästa vecka träffar Donald Trump sin kinesiske motsvarighet Xi Jinping. Inga stora genombrott förväntas, men kanske en förlängd vapenvila i handelskriget mellan länderna. I den ena vågskålen ligger USA-producerade halvledare som Kina behöver för sin elektronikindustri, i den andra de sällsynta jordartsmetaller som amerikanska bil- och flygplanstillverkare behöver. Trump och Xi väntas också ta upp kriget i Melllanöstern. USA hoppas på Kinas hjälp att öppna Hormuzsundet, Kinas hållning har hittills varit att det är USA som måste avsluta kriget.

Taco-traders
De höga oljepriserna gör att energibolagen kan tjäna stora pengar. Nu börjar också de stora investeringarna i AI ge avkastning och företagens vinster överträffar förväntningarna. Vi har också fått ett nytt begrepp bland börshandlarna: “TACO-traders” är sådana som utgår ifrån att “Trump Always Chickens Out”. De har bidragit till börsuppgångarna men risken ökar att Trump, pressad av Israel och Förenade Arabemiraten, tvingas inleda ett storkrig mot Iran.

Sälja i maj
Den överhängande risken är nu att höga energipriser ska driva upp inflationen så att centralbankerna höjer sina räntor. Det gamla uttrycket “Sell in May and go away” är ett gammalt mantra hos investerare. Det bygger på att man ska sälja aktier i maj, undvika den svagare sommarperioden och återvända till börsen på hösten.